凯金股份IPO:产品销售均价连降 经营性现金流表现不佳

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  东莞市凯金新能源科技股份有限公司(以下简称“凯金股份”)近期在证监会网站披露招股说明书,公司拟在创业板公开发行1121万股,不低于发行后公司股份总数的25.01%,保荐机构是光大证券

  公开资料显示,凯金股份的主营业务为锂离子电池负极材料的研发、生产与销售,铝τ谖下游锂离子电池客户提供专业、高品质的锂离子电池负极材料。公司的现有产品以人造石墨为主,兼有少量复合石墨产品。

  2014-2016年及2017年1-9月份,凯金股份实现营业收入4328.11万元、12199.64万元、21739.39万元和29757.09万元;同期净利润分别为473.41万元、1661.66万元、3796.77万元和5590.35万元,经营活动产生的现金流量净额分别为-39.18 万元、-270.14万元、586.20万元和-9,856.42万元。至于经营活动产生的现金流量净额与净利润相差较大的原因,凯金股份表示,主要系公司处于高速成长期,随着公司经营规模的快速扩大,应收账款余额、存货余额随着营业收入的增长而增加较多所致。

  招股书显示,2014-2016年末及2017年9月30日,凯金股份存货余额分别为1429.58万元、2412.09万元、7216.49万元和15,624.37万元,占当期主营业务成本的比例分别为47.42%、27.88%、49.93%和62.00%(年化);应收账款分别为2807.39万元、3738.68万元、4030.29 万元和9198.75万元,占当期营业收入的比例分别为64.86%、30.65%、18.54%和 3.18%(年化)。

  凯金股份还在招股书中提示了客户集中等一系列风险。2014-2016年及2017年1-9月,公司向前五名客户合计的销售收入占当期营业收入的比例分别为48.97%、67.31%、80.30%和66.01%;其中,来自宁德时代的收入占公司当期营业收入比例分别为3.57%、56.51%、63.37%和46.63%。

  从毛利率来看,2014-2016年及2017年1-9月份,凯金股份主营业务毛利率分别为28.21%、29.02%、33.52%和28.65%,报告期内各年,公司产品销售均价分别为4.39万元/吨、3.69万元/吨、3.63万元/吨和3.38万元/吨,产生一定程度下降,主要原因系在锂电池行业竞争日益激烈的背景下,公司必须根据客户的不同需求、不同应用场景持续开发高容量、高倍率等高端产品,才能保证产品售价保持在合理水平。而另一方面,2017年以来石油焦、沥青等原材料价格呈不断上升趋势,公司需要不断改善生产工艺,提高生产效率才能使成本控制在合理的水平。

  据披露,凯金股份拟通过本次IPO募集资金5.98亿元,投向1.5万吨锂电池石墨负极材料(一期)及研发中心项目。项目建成后具备年产15,000 吨锂电池负极材料的生产能力,在投产第三年达到100%产能,达产年将实现营业收入6.9亿元,净利润1.16亿元。

  据了解,凯金股份实际控制人及控股股东晏荦,持有公司57.03%的股份。本次股票发行后,晏荦女士仍将持有44.18%的股份,处于控股地位。